21年行情回顧：成長性行業(yè)表現更優(yōu)

我們梳理了申萬分類行業(yè) 21 年 1-11 月的表現，總體來看，電力設備新能源行業(yè)中光伏逆 變器、鋰電專用設備、光伏加工設備等處于導入和成長期或有進口替代趨勢的領域表現較 好，多數處于成熟后期和衰退期的行業(yè)表現較弱。2021 年初至 12 月，電氣設備（申萬 2021） 指數上漲 60.27%，跑贏上證 A 股指數 38.78 個百分點。

預計22年光伏裝機將有大幅提升，光伏行業(yè)成長性強

2.1 全球光伏裝機量增速不斷提升

全球光伏裝機需求持續(xù)增加，22 年有望大幅增長。盡管在 2021 年，全球光伏市場仍然面 對原材料漲價、海外疫情等不穩(wěn)定因素，但按照全球可持續(xù)發(fā)展的要求，各國仍然把控制氣候變化，發(fā)展光伏等清潔能源放在重要位置。2021 年 1-9 月，國內累計新增光伏裝機 25.56GW，預計 2021 年可達 55GW，同比增長可達 14.11%；預計 2021 年海外新增安 裝量有望突破 100GW ，全球光伏新增裝機將達到 150-160GW，同比增長 22.58%。預 計 22/23 年全球光伏裝機需求為 220/270GW，同比增長 41%/23%，22-23 年光伏裝機需 求有望大幅增長。

光伏 LCOE 持續(xù)下降，平價時代已經來臨。2010-2020 年，全球光伏 LCOE 由 0.38 美元 /千瓦時降至 0.057 美元/千瓦時，下降幅度達 85%，相較于陸上風電與海上風電，下降幅 度更為明顯。就國內而言，光伏 LOCE 也不斷下降，2021 年“十四五”開局之年，我國 光伏產業(yè)昂首邁入大規(guī)模平價上網新征程， 2020 年全投資模型下地面光伏電站在 1500 小時、1200 小時、1000 小時等效利用小時數的 LCOE 分別為 0.24、0.29、0.35 元/kWh。 隨著組件、逆變器等關鍵設備的效率提升， 雙面組件、跟蹤支架等的使用，運維能力提 高，2021 年后在大部分地區(qū)可實現與煤電基準價同價。

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